ვალის თანაფარდობა არის გაანგარიშება, რომელიც გამოიყენება ბიზნესის კაპიტალის სტრუქტურის გასაზომად. მარტივად რომ ვთქვათ, ეს არის გზა იმის შესამოწმებლად, თუ როგორ იყენებს კომპანია სხვადასხვა სახის სახსრებს საოპერაციო ხარჯების დასაფინანსებლად. თანაფარდობა ზომავს დავალიანებით დაფინანსებული აქტივების წილს კაპიტალით ან კაპიტალით დაფინანსებულ აქტივებთან. ვალის თანაფარდობა თანაფარდობას ასევე მოიხსენიებს როგორც რისკის თანაფარდობას ან გადახდისუნარიანობის კოეფიციენტს, როგორც კომპანიის მიერ გამოყენებული ფინანსური გადახდისუნარიანობის განსაზღვრის სწრაფ გზას. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს გაანგარიშება იძლევა წარმოდგენას იმის შესახებ, თუ რამდენად იყენებს კომპანია ვალს ოპერატიული საქმიანობის დასაფინანსებლად. ეს გაანგარიშება ასევე გვეხმარება გავიგოთ კომპანიის ზემოქმედება გაზრდილი პროცენტის ან გადახდისუუნარობის (გაკოტრების განაკვეთი) მიმართ.
ნაბიჯი
2 ნაწილი 1: ძირითადი ანალიზისა და გამოთვლების ჩატარება
ნაბიჯი 1. განსაზღვრეთ კომპანიის ვალი და კაპიტალის ღირებულებები
მოიძიეთ ინფორმაცია, რომელიც საჭიროა ამ გამოთვლებისთვის კომპანიის ბალანსზე. მანამდე თქვენ უნდა გადაწყვიტოთ რომელი ბალანსის ანგარიში უნდა ჩაითვალოს ვალის გაანგარიშებაში.
- კაპიტალი ან კაპიტალი ეხება აქციონერების (აქციონერების) მიერ მინიჭებულ სახსრებს, პლუს კომპანიის შემოსავალს. კომპანიის ბალანსის ანგარიშგება უნდა შეიცავდეს საერთო კაპიტალში აღნიშნულ ნომერს.
- ვალის ღირებულების განსაზღვრისას შეიტანეთ გადასახდელი პროცენტი, გრძელვადიანი ვალი, როგორიცაა გადასახდელი ობლიგაციები და ობლიგაციები. ასევე დარწმუნდით, რომ შეიტანეთ გრძელვადიანი მიმდინარე დავალიანების ოდენობა. ეს შეგიძლიათ ნახოთ ბალანსის ანგარიშგების მიმდინარე ანგარიშების გადასახდელი ნაწილში.
- ანალიტიკოსები ხშირად გამორიცხავენ მიმდინარე ვალდებულებებს, როგორიცაა გადასახდელი და დარიცხული ვალდებულებები. ეს პუნქტები მცირე ინფორმაციას გვაწვდის კომპანიის გადახდისუნარიანობის დონის შესახებ. ეს იმიტომ ხდება, რომ ისინი არ ასახავენ გრძელვადიან ვალდებულებებს, გარდა ბიზნესის კეთების ყოველდღიური ოპერაციებისა.
ნაბიჯი 2. იცოდეთ ხარჯების შესახებ, რომლებიც არ არის ჩამოთვლილი ბალანსზე
ზოგჯერ კომპანიები არ ასახავენ ხარჯებს თავიანთ ბალანსში, რათა მათი კაპიტალი-ვალის თანაფარდობა უკეთესად გამოიყურებოდეს.
- ვალის გაანგარიშებისას თქვენ უნდა შეიტანოთ ბალანსის რიგი ვალდებულებები. საოპერაციო იჯარის ხარჯები და გადაუხდელი პენსიები არის ორი ყველაზე გავრცელებული არაბალანსური ვალდებულების ერთეული. ეს ხარჯები ხშირად საკმარისად დიდია იმისათვის, რომ ჩაითვალოს ვალის თანაფარდობის თანაფარდობის გაანგარიშებაში.
- სხვა დავალიანება, რომელიც გასათვალისწინებელია, შეიძლება წარმოიშვას ერთობლივი საწარმოებიდან ან კვლევასა და განვითარებაზე დაფუძნებული პარტნიორობიდან. დაასკანირეთ ყველა ჩანაწერი ფინანსურ ანგარიშგებაში და მოძებნეთ ბალანსის გარეთ აღრიცხული ვალდებულებები. ჩართეთ ყველაფერი, რაც ღირს გადასახდელი პროცენტის 10% -ზე მეტი.
ნაბიჯი 3. გამოთვალეთ ვალის თანაფარდობა
იპოვეთ ამ თანაფარდობის ღირებულება მთლიანი დავალიანების კაპიტალზე გაყოფით. დაიწყეთ ნაბიჯი 1-ში განსაზღვრული განყოფილებით და ჩართეთ იგი შემდეგ ფორმულაში: ვალის თანაფარდობა კოეფიციენტი = მთლიანი ვალის მთლიანი კაპიტალი. შედეგი არის ვალის თანაფარდობა კაპიტალზე.
მაგალითად, დავუშვათ, რომ კომპანიას აქვს გრძელვადიანი საპროცენტო დავალიანება 4,026,840,000 რუბლი, -. კომპანიას ასევე აქვს საერთო კაპიტალი 13,422,800,000 რუბლი, -. ამრიგად, კომპანიას აქვს ვალის თანაფარდობა 0,3 (4,026,840,000 / 13,422.8 მლნ), რაც ნიშნავს რომ მთლიანი დავალიანება შეადგენს მთლიანი კაპიტალის 30% -ს
ნაბიჯი 4. შეასრულეთ ფირმის კაპიტალის სტრუქტურის ძირითადი შეფასება
მას შემდეგ რაც დაასრულებთ თქვენი კომპანიის ვალის თანაფარდობის კოეფიციენტის გამოთვლას, შეგიძლიათ დაიწყოთ იდეების განვითარება მისი კაპიტალის სტრუქტურის შესახებ. აქ არის რამოდენიმე რამ, რაც უნდა გახსოვდეთ:
- 0,3 ან ნაკლები თანაფარდობის ღირებულება ბევრ ანალიტიკოსს ჯანსაღად მიაჩნია. მაგრამ ბოლო წლებში ბევრმა დაასკვნა, რომ გადახდისუნარიანობა, რომელიც ძალიან მცირეა, ისეთივე ცუდია, როგორც გადახდისუნარიანობა, რომელიც ძალიან დიდია. გადახდისუნარიანობა, რომელიც ძალიან მცირეა, ნიშნავს იმას, რომ მენეჯმენტი ვერ ბედავს გარისკვას.
- თანაფარდობის ღირებულება 1.0 მიუთითებს იმაზე, რომ კომპანია აფინანსებს თავის პროექტებს ვალის და კაპიტალის დაბალანსებული ნაზავით.
- თანაფარდობა 2.0 -ზე მეტი მიუთითებს იმაზე, რომ კომპანიამ ბევრი სესხი აიღო საოპერაციო საქმიანობის დასაფინანსებლად. ეს ნიშნავს, რომ კრედიტორებს აქვთ ორჯერ მეტი ფული კომპანიაში, ვიდრე კაპიტალის მფლობელებს.
- უფრო დაბალი თანაფარდობა ნიშნავს იმას, რომ კომპანიას ნაკლები ვალი აქვს და ეს ამცირებს რისკს. ნაკლები დავალიანების მქონე კომპანიები ასევე ნაკლებად ექვემდებარებიან საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის რისკს და საკრედიტო პირობების ცვლილებას.
- ზოგიერთი კომპანია მაინც აირჩევს ვალის დაფინანსებას, მიუხედავად იმისა, რომ მათ იციან, რომ რისკებიც იზრდება. სესხზე დაფუძნებული დაფინანსება კომპანიებს საშუალებას აძლევს მიიღონ წვდომა კაპიტალზე საკუთრების სტატუსის დარღვევის გარეშე. ზოგჯერ ეს ასევე იწვევს მაღალ შემოსავალს. თუ ბევრი ვალის მქონე კომპანია მომგებიანი გახდება, მცირე რაოდენობის მფლობელი გამოიმუშავებს დიდ ფულს.
ნაწილი 2 2: ანალიზი უფრო ღრმა
ნაბიჯი 1. განვიხილოთ იმ ინდუსტრიის ფინანსური საჭიროებები, რომელშიც კომპანია მუშაობს
როგორც ზემოთ აღვნიშნეთ, მაღალი ვალი-კაპიტალის თანაფარდობა (2.00-ზე ზემოთ) შემაშფოთებელია. ეს თანაფარდობა აჩვენებს ბერკეტს ან გადახდისუნარიანობას საშიში ოდენობით. თუმცა, ზოგიერთ ინდუსტრიაში, მაღალი ვალის თანაფარდობა თანაბრად ითვლება მიზანშეწონილად.
- მაგალითად, სამშენებლო ფირმები სამშენებლო სესხებს იყენებენ თავიანთი პროექტების უმეტესობის დასაფინანსებლად. მიუხედავად იმისა, რომ ეს ეხება ვალებისა და კაპიტალის მაღალი თანაფარდობას, ფირმა არ არის გაკოტრებული რისკის წინაშე. თითოეული სამშენებლო პროექტის მფლობელი ძირითადად იხდის ვალის მომსახურებას.
- ფინანსურ ფირმებს ასევე შეიძლება ჰქონდეთ მაღალი დავალიანება საკუთარი კაპიტალის მიმართ, რადგან ისინი სესხულობენ ფულს დაბალ საპროცენტო განაკვეთებზე და სესხებს იღებენ მაღალი საპროცენტო განაკვეთით. სხვა მაგალითია კაპიტალის ინტენსიური ინდუსტრიები, როგორიცაა მწარმოებელი ან მწარმოებელი კომპანიები. ეს კომპანიები ხშირად ისესხებენ ფულს ქარხნებში გადამამუშავებელი ნედლეულის შესაძენად.
- ინდუსტრიებს, რომლებიც არ მოითხოვენ კაპიტალს ინტენსიურად, შეიძლება ჰქონდეთ უფრო დაბალი კოეფიციენტი ვალის მიმართ. მაგალითები მოიცავს პროგრამული უზრუნველყოფის პროვაიდერებს და პროფესიონალ სერვის ფირმებს.
- იმის შესაფასებლად, არის თუ არა კომპანიის დავალიანება საკუთარი კაპიტალის თანაფარდობა გონივრულ ფარგლებში, მიზანშეწონილია შეადაროთ იგი იმავე ინდუსტრიის სხვა კომპანიებს და/ან დავალიანების თანაფარდობას წინა პერიოდში.
ნაბიჯი 2. განვიხილოთ სახაზინო აქციების გავლენა ვალის და კაპიტალის თანაფარდობაზე
სახაზინო აქციების შესყიდვა ამცირებს აქციონერის კაპიტალის ანგარიშს. ამან შეიძლება გამოიწვიოს სესხისა და ვალის თანაფარდობის მასიური ზრდა.
- სახაზინო აქციების შესყიდვა ამცირებს აქციონერულ კაპიტალს და შესაბამისად ზრდის ვალის თანაფარდობას კაპიტალთან. თუმცა, საერთო გავლენა აქციონერებზე შეიძლება იყოს მომგებიანი. ეს იმიტომ ხდება, რომ სხვა აქციონერები იღებენ წმინდა შემოსავლისა და დივიდენდების უფრო დიდ წილს, ვალის ტვირთის გაზრდის გარეშე.
- ფინანსური გადახდისუნარიანობა იზრდება სახაზინო აქციების შესყიდვით. ამავდროულად, ოპერატიული გადახდისუნარიანობა (ცვლადი და ფიქსირებული ხარჯების თანაფარდობა) არ შეცვლილა. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, წარმოების ხარჯები, ფასები და მოგების ზღვარი არ იმოქმედებს.
ნაბიჯი 3. განიხილეთ ვალის მომსახურების დაფარვის კოეფიციენტის გამოთვლა
როდესაც კომპანიას აქვს მაღალი ვალის თანაფარდობა, ბევრი ფინანსური ანალიტიკოსი მიმართავს ვალების მომსახურების დაფარვის კოეფიციენტებს. ეს ამატებს დამატებით ინფორმაციას კომპანიის დავალიანების გადახდისუნარიანობის შესახებ.
- ვალების მომსახურების დაფარვის კოეფიციენტი კომპანიის ოპერატიულ შემოსავალს ყოფს ვალების გადახდის უნარით. რაც უფრო დიდია შემოსავალი, მით უფრო დიდია კომპანიის შესაძლებლობა ჰქონდეს საკმარისი შემოსავალი და დავალიანება.
- თანაფარდობა 1.5 და მეტი არის ინდუსტრიის მინიმალური ლიმიტი. ვალის მომსახურების დაფარვის დაბალი კოეფიციენტი, მაღალი ვალის თანაფარდობასთან ერთად, გათვალისწინებული უნდა იყოს ყველა ინვესტორის მიერ.
- მაღალი საოპერაციო შემოსავალი საშუალებას აძლევს კომპანიებს, რომლებიც იხრჩობიან ვალებში, დაფარონ თავიანთი ვალები.
